Rok - na - Rok stopa wzrostu eksportu w lipcu nadal przyspieszała, lepiej niż oczekiwania rynku

W dolarach amerykańskich całkowita wartość eksportowa Chin w lipcu wzrosła o 7,2% rok - w - rok, 1,3 punktu procentowego szybciej niż czerwca, i przyspieszyła przez dwa kolejne miesiące, lepsze niż oczekiwania rynkowe.
Instytucje uważają, że rok - na - stopa wzrostu eksportu przyspieszonego w lipcu, po pierwsze z powodu stosunkowo niskiej bazy wzrostu w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, po drugie z powodu zjawiska „konkurencji eksportowej” i dalszego rozgrzewki transakcji transitowej, a trzecie z powodu odporności zewnętrznego popytu.
Z perspektywy efektu podstawowego baza eksportu była bardzo niska w ubiegłym roku, aw lipcu 2024 r. Wolumen eksportowy wynosił -2,3% miesiąca miesiąc, osiągając nowy najniższy poziom w tym samym okresie w ciągu ostatnich dwóch dekad.
Galaxy Securities zwrócił uwagę, że efekt „Rush Export Rush” nadal jest kontynuowany w ramach niepewności polityki taryfowej. Kwestia tego, czy „maksymalny limit” okresu buforowego taryfowego 12 sierpnia, o który najbardziej martwi się, zostanie przedłużony, nie otrzymał jasnych informacji po nowej rundzie rozmów gospodarczych i handlowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi pod koniec lipca, co spowoduje wysyłkę niektórych firm przed harmonogramem i zamówieniami do lipca. W tym samym czasie, w lipcu, tempo wzrostu eksportu Chin do ASEAN wyniosło 16,6%(wcześniej 16,9%), z eksportem do Wietnamu, Indonezji i Filipin rosnących odpowiednio o 27,9%, 12%i 10,7%, o 4,1, 3,2 i 0,5 punktu procentowego. Chińskie handel tranzytowy z krajami spoza USA nieznacznie wzrósł.
Huachuang Securities uważa, że ​​z perspektywy wysokiej częstotliwości eksportowej popyt zewnętrzny może być nadal odporny. W ciągu czterech tygodni kończących się 27 lipca, łączna przepustowość pojemników portów chińskich wzrosła do 5,6% roku - na rok -, w porównaniu do 3,1% roku - na - na koniec czerwca. Tymczasem w lipcu średni PMI produkcji w głównych gospodarkach (Stany Zjednoczone, strefa euro, Japonia, Korea Południowa, Indie, Wielka Brytania, Tajwan, Chiny, Wietnam, Malezja, Tajlandia) wynosiła 50,38, tylko nieznacznie niższa niż średnia 50,44 w czerwcu. Ponadto eksport Korei Południowej wzrósł do 5,9% roku - na - w lipcu, a eksport Wietnamu wzrósł do 17,1% roku - w - w pierwszej połowie lipca.
Warto zauważyć, że tempo wzrostu eksportu do Stanów Zjednoczonych nadal znacznie spada w lipcu, z rokiem - w - spadku o 21,7% (wcześniej spadek o 16,1%). Feng Lin, dyrektor wykonawczy Departamentu Badań i Rozwoju Dongfang Jincheng, zwrócił uwagę, że oprócz wzrostu w tym samym okresie ubiegłego roku głównym powodem jest to, że obecne amerykańskie taryfy na Chiny są na bardzo wysokim poziomie około 41,3%, co ma znaczący wpływ na akceptowalność rynku wywieranych przez chińskie towary eksportowane do USA. Ponadto rozmowy gospodarcze i handlowe w Genewie między Chinami a Stanami Zjednoczonymi w mogą znacznie zmniejszyć taryfy dwustronne, co prowadzi do skoncentrowanej wysyłki wcześniej towarów do Stanów Zjednoczonych oraz „pośpiech eksportowych” niektórych towarów do Stanów Zjednoczonych. Ten efekt został nieco zmniejszony w lipcu.
Jednak od stycznia do lipca eksport Chin do krajów wspólnie budujący „pas i drogę” wzrosło o 10,4% rok do roku, 0,8 punktu procentowego szybciej niż poprzednia wartość. Feng Lin uważa, że ​​ponieważ obecny eksport do krajów wspólnie budujący „pas i drogę” stanowią około połowy ogólnego eksportu Chin, znaczne przyspieszenie wzrostu eksportu do regionu w lipcu ma silny wpływ na ogólny eksport. Pokazuje to, że w ostatnich latach Chiny nadal wzmacniają współpracę gospodarczą i handlową wzdłuż „Pasa i Drogi” i zapewnia ważny bufor przeciwko poważnym wstrząsom zewnętrznym.

W dolarach amerykańskich rok - na - stopa wzrostu importu w lipcu (4,1%) przyspieszała o 3 punkty procentowe w porównaniu z poprzednim miesiącem, kontynuując odbicie po roku - na - stopa wzrostu w zeszłym miesiącu.
Rok - na - Rok stopa wzrostu importu w lipcu przekroczyła oczekiwania rynku. Galaxy Securities wskazał, że rok - w - stopa wzrostu importu w lipcu osiągnęła najwyższą stopę wzrostu w ciągu ostatnich 12 miesięcy, przy średniej tempie wzrostu w tym samym okresie w tym samym okresie w ciągu ostatniej dekady, znacznie wyższą niż historyczny poziom tego samego okresu.
Feng Lin uważa, że ​​w ostatnim czasie międzynarodowe ceny towarów przestały spadać i odbiły się, z przyspieszonym rokiem - na wzrost roku -. Czynniki cenowe odegrały rolę w zwiększaniu tempa wzrostu wielkości importu. Jednocześnie tempo wzrostu eksportu w Chinach nadal rosła w lipcu, a w trybie handlu zagranicznego „dużego, dużego, popytu importu w sektorze eksportowym było nieco stymulowane.
Galaxy Securities uważa, że ​​poprawa popytu wspiera wzrost trendu importu. Z wysokich danych częstotliwościowych - krajowa stawka operacyjna wielkiego pieca, stawka operacyjna, stawka pracy PTA, szybkość wysyłki cementu i stawka pracy opon samochodowych w lipcu były wyższe niż w tym samym okresie ubiegłego roku. Ponadto stopa wzrostu importowanych ilości niektórych głównych towarów zapewniła znaczące wsparcie, takie jak ropy rafinowane (z rokiem - na - wzrost o 24%w ilościach importowanych), obwodzie zintegrowane (12,2%), ropa naftowa (11,5%) oraz materiały miedzi i miedzi (9,1%).